而与非税共振高增，指向地方或加大了对企业主体的税费征缴力度

展望2025年，非税收入和企业所得税何时脱钩，重新与工业企业利润挂钩，这个情况可作为地方财政压力阶段性缓释的风向标

典型民生类支出增速创新低，赤字率亟待提升全年，三项典型民生类支出（社会保障、教育、卫生健康）增速仅1%（2023年为5%，2024年一般预算支出整体为3.6%），为近15年新低

反映了全年地方在卖地下行、税收承压、侧重于防风险，等多重约束下保民生的压力挑战

10月以来，新一轮化债方案迅速落地，腾出受制于化债压力的政策空间，但卖地下行、税收承压趋势尚未扭转，保民生需要更大的赤字规模

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展望2025年，预计赤字率提升至4%，赤字规模约5.5万亿，可对应提升一般预算支出约5个百分点

而且大省信用扩张意愿不强，6个经济大省广东、江苏、山东、浙江、河南、四川，在10月前均处于预算外收缩

10月，大省时隔一年重回预算外扩张，随着化债额度快速落地，11~12月，大省延续了预算外扩张，反映地方能动性正在增强

展望2025年，官方明确表示支持经济大省挑大梁，可加大超长期特别国债、地方政府专项债的支持力度，扩大专项债使用范围，在项目申报、资金分配等方面给予更多自主权

当前已看到化债限额、专项债自审自发等政策边际向大省倾斜，最终能否转化为持续的信用扩张意愿，大省预算外可视为重要观察指标

经济压力还是挺大的，2024年，年末广义财政收支均继续赶进度，全年财政收支预算完成度均在95%以上

2024年12月，广义财政收支当月同比均较11月明显提升，广义财政收支全年累计同比分别为-2%，2.7%

政府性基金收支预算完成度相对较低，收入完成年初预算的87.7%，支出完成年初预算的84.4%

一般财政收支预算完成度相对较好，收入完成年初预算的98.1%，支出完成年初预算的99.7%

特别国债、新增专项债、结存限额等资金支撑下，2024年广义财政累计收支差额已超近年同期平均水平

2025年要扶持经济，要执行积极财，应该会更坚决呵护需求，前置发力

年初以来，财政加快推动隐债化解、专项债优化、两新加力扩围等

2025年初化债工作仍加速推进，专项债提前批额度仍可下达，或为地方年初稳增长提供有效支撑

两新方面，政策在年初即延续加力态势，促消费也是当前及后续财政政策的关键发力点

逆周期调控熨平经济波动、财政确定性加码对冲外需不确定性，2025年经济增速呈现“N型的概率较大

受益于财政前置支持，预计2025年初财政支出力度维持较高水平