徐良摇了摇头，“现在还太早了。美国的房市虽然表面看上去千疮百孔、摇摇欲坠，但现在的它就像一辆加满油后全速行驶的重型货车。

就算要爆炸，强大的惯性也会让它滑出很远后才会真的炸开。

我们现在动手，虽然会收割一部分利润，但却只能喝点汤水，吃不到肥肉。”

对他的投资能力和长远眼光，众人都服气。

所以对他的决定，也没谁质疑。

徐良比任何人都清楚次贷危机的真正爆发时间。

到07年才真正开始，08年9月雷曼倒闭进入高峰。

所以，他们还有很长的准备时间。

“这次我们从次贷上赚了多少钱？”

买卖3B级次贷的不只是汉华，红岩也参与了，不过参与的并不多，远不及汉华那么庞大。

不过不同于汉华的是，红岩赚到的钱不需要跟投资人分红。

“从去年10月份到现在，红岩总共购买了118亿3B级次债，扣掉投行的分成，资本利得税后，获益54.9亿美元。”

红岩的3B级次贷中，真正3B级的只有三分之一，剩下是2B和B级部分。

后两部分的成本相对更高。

“不错。”

徐良满意的点了点头。

红岩的获益，虽然远不如汉华，但也能直接抹平德隆大部分债务。

“担保债权证呢？”徐良问道。

“目前我们通过今日资本、蒂尔基金等渠道，购买了雷曼兄弟、美林、通用汽车、贝尔斯登等在内，31家公司约89亿美元的担保债权证。

如果顺利的话，今年可以购买180亿美元。”夏长胜道。

“不错，尽可能的多买，如果人员不够就加人。”

答应一声后，夏长胜继续道。

“徐总，如果只是单纯的购买担保债权证的话，跟保险公司谈会消耗大量的时间，很难在短时间内扩充整个资产池。

所以，我们是不是可以通过投行购买这些公司的看跌期权？”

看跌期权又称“认沽期权”，看涨期权的对称，是期权交易的种类之一。

客户购入看跌期权后，有权在规定的日期或期限内，按契约规定的价格、数量向看跌期权的卖出者，卖出某种有价证券。

一般说来，只有在证券行市有下跌的趋势时，人们才乐意购买看跌期权。

因为在看跌期权的有效期内，只有当证券价格下跌到一定程度后，买入行使期权才能获利。

例如。

某客户买了某股票的看跌期权，有效期为2个月，每股协议价格为100元，数量为100股，期权费为每股10元。

在这2个月内，如果股票价格下跌到每股50元时，客户行使期权卖出股票。

这时该股票每股市价与协议价的差价为50元，扣掉期权费10元，每股可获利40元(经纪人佣金等费用暂且不计)。

100股可获利4000元。

另外，由于期权对买主来说是可转让的。

因此，如果该股票行市看跌，造成卖出期权费上涨时，客户可以直接卖掉期权。

这样他不仅赚取了前后期权费的差价，而且还转移了该股票行市突然回升的风险。

但如果该股票行市，在这2个月内保持了每股100元的水平。

没有下跌，甚至还逐步回升。

这时客户行使期权，卖出股票或转让期权，非但无利可图，而且还要损失期权费。

因此，卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。

把看跌/看涨期权玩出花的就是老巴。

老巴在人们心中往往是一位保守的价值投资者，长期钟情于大盘蓝筹股票，并曾公开将金融衍生品称为大规模金融杀伤性武器。

但事实上，他自己却是看跌期权的铁杆玩家，多次利用卖出看跌期权的方式，以优质的价格成功完成资产配置。