玩这种资本游戏的共性就是，除了眼光独到，能敏锐的发现好公司和公司的弱点之外，就是得善于利用各种花样辈出的融资手段，把自己的杠杆加到极致。

正因为这样，如果要以专业的眼光来看待贝尔纳·阿尔诺他对LVMH所做的一切。

其实很难对这头刚刚萌生嗜血性，远未成长起来的法国小狼给出什么优秀的评价。

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实际上，这位贝尔纳·阿尔诺除了像极了犹太人，拥有一颗贪婪的心和狠毒自私的秉性之外，无论是并购经验上，还是手段上，与真正的并购行家比，都有明显的差距和太多不足。

要知道，在企业并购交易中，最稳定的业务流程，大多数的成功模式，通常应该是按照以下的几个步骤来进行的。

一，选择值得下手的企业，找到企业的弱点。

二，和管理层谈判在意向上达成一致——比如说，虽然是整体收购，但会予以管理层股权和管理激励)。

三，设计方案完成资金筹措——其中免不了要考虑利率、周期及股本金比例等因素。

四，收购股份完成私有化。

五，改善短期经营效率——接手企业后，往往通过缩减成本、拆分业务等方式，力图增加三五年的现金流和利润，带给公众信心，刺激股价上涨。

六，出售股份——被并购或重新上市，倒手卖出更高的价格退场。

简而言之，这其中必不可少的元素就是时机、资金和盟友，也就是华夏文化中的天时、地利、人和。

所以为了一击必中，减少变数，就连行业翘楚KKR和卡尔伊坎也免不了要在并购企业前，先和企业里的一部分人达成利益一致，适当做些让步。

然后才是募集资金完成并购，最后再把股价推高或是拆分卖掉，换一个让所有股东都能从中受益的结果。

以至于哪怕他们在媒体的形象成为了冷酷的企业掠夺者，尽管美国上市公司的管理层们无不对他们敬而远之。

可财富杂志却从股东的角度予以了正面肯定，说出了另一部分人的心声——“不管你信不信，反正他们为股东赚的钱比这个星球上的其他任何投机者都多。”

可贝尔纳·阿尔诺，他却不是这样的。

首先，他吞并LVMH的的时机只是运气好，是亨利这样不通人情世故的人发了昏，主动送上门来的，否则他连半点机会都没有。

其次，贝尔纳·阿尔诺，行事全靠坑蒙拐骗，说背叛就背叛，说暗算就暗算。

为人又太自私，小气，最终目的是全部好处都要独吞。

既丧失了道义，也难有真正的帮手。

再加上他的资金只是依靠拉扎德投行供给。

他缺乏专业的财务能力，既不懂得发行垃圾债，也不知道去建立私募基金等等花样，手段单一，资金有限，导致融资成本高昂。

其实无论哪方面看，他都很难取得成功。

即便是现在他的风头正盛，已经在LVMH的内斗战争中浑水摸鱼，全然占据了绝对优势的情况下。

但只要仔细分析一下，就能看出他的实力有限。

在各个方面无疑存在着重大的隐患，隐隐踩上了“失道寡助”的雷。

只能说，宁卫民经历过的上一世中，这场堪称欧洲第一的商业大战其实争斗层次并不算高。

这头法国小狼之所以能得逞，很大程度上都是运气成分，属于误打误撞成的事。

主要是法国的金融业市场太小，发展得太和缓了，而且并购资格相对封闭，才给了他这个压根不想做绅士的异类，一个可乘之机和发展壮大的机会。

否则，要是美国人也盯上LVMH这块肥肉，要是外国人的持股比例没有限制，恐怕就没这个贝尔纳·阿尔诺什么事儿了。

所以哪怕宁卫民也没什么企业并购的经验，而且入局较晚，看上去好像黄花菜都凉了。

尽管他的资金也不多，只能靠自己和皮尔卡顿凑出的几亿美元来浑水摸鱼，在后半场占点小便宜。

甚至他还是个华夏人，压根就没可能掌控整个LVMH集团。

可实际上还真不能这么简单的去看。

其实，宁卫民的搅局不仅是这场商战里最大的变数。

注定会给这场商战的最终结果带来出乎意料的转折。

甚至对于贝尔纳·阿尔诺来说，宁卫民的出现，意味着他已经有了自己天敌。